銀信合作引領(lǐng)大信托時(shí)代

 金融時(shí)報(bào)-黃曉清

     “大信托時(shí)代”即將來臨，而在信托制度已經(jīng)在銀行、證券、保險(xiǎn)中被充分重視并開始嘗試運(yùn)用的今天，我們預(yù)言，銀信合作將引領(lǐng)“大信托時(shí)代”。

　　實(shí)際上，從目前信托制度運(yùn)用的范圍看，銀行、證券和保險(xiǎn)都已經(jīng)開始了對(duì)信托制度的研究與運(yùn)用。2005年9月29日，銀監(jiān)會(huì)頒布《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)管理辦法》，這一辦法被認(rèn)為是商業(yè)銀行開展信托業(yè)務(wù)合法化的象征；2006年3月6日實(shí)施的《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》第一章第二條規(guī)定：本辦法所稱保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，是指委托人將其保險(xiǎn)資金委托給受托人，由受托人按委托人意愿以自己的名義設(shè)立投資計(jì)劃，投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，為受益人利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為，信托特征體現(xiàn)明顯；2006年9月5日中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)頒布的《關(guān)于發(fā)布〈融資融券合同必備條款〉和〈融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款〉的通知》更明確體現(xiàn)了對(duì)信托制度的應(yīng)用，該《通知》規(guī)定：合同應(yīng)約定融資融券特定的財(cái)產(chǎn)信托關(guān)系。這些無疑說明，信托制度被已經(jīng)廣泛應(yīng)用于銀行、證券和保險(xiǎn)等各大金融機(jī)構(gòu)。但是，真正引領(lǐng)“大信托時(shí)代”到來的，必將是銀信合作。

　　從歷史淵源和合作上看，1980年到1999年將近20年的時(shí)間里，銀行一直經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)。由于銀行的參與，高峰時(shí)期國(guó)內(nèi)信托公司有近千家。1999年3月，因?yàn)樾磐泄窘?jīng)營(yíng)混亂，央行根據(jù)國(guó)務(wù)院的精神，開始對(duì)信托投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行清理整頓，并要求信托公司與銀行業(yè)、證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理。目前，經(jīng)過重新登記存留下來的許多信托公司都是從銀行脫離出來的，即使是被清理的信托公司，其許多當(dāng)年的信托從業(yè)人員很多也留到了銀行。雖然清理整頓前信托公司的經(jīng)營(yíng)多遠(yuǎn)離信托本源，但這一時(shí)期的信托從業(yè)人員至少對(duì)信托業(yè)的教訓(xùn)記憶深刻。這種歷史淵源不僅使銀行與信托在“血緣”上比其他金融機(jī)構(gòu)更密切，同時(shí)也使銀行比其他金融機(jī)構(gòu)在隊(duì)伍的建設(shè)上更容易聚集起一批具有信托從業(yè)經(jīng)歷、懂信托、對(duì)信托業(yè)的歷史教訓(xùn)有著切身體驗(yàn)的人才隊(duì)伍。雖然一度銀行與信托的聯(lián)系出現(xiàn)分離，但自2002年信托公司重新登記注冊(cè)后，銀行與信托之間的聯(lián)系不久就恢復(fù)起來。2002年9月，福建興業(yè)銀行即出現(xiàn)了代售重慶國(guó)際投資公司的信托產(chǎn)品，此后銀信合作逐步深化。這種歷史的淵源與長(zhǎng)期的合作，一方面說明了來自銀信雙方的合作動(dòng)能；另一方面也使銀信雙方在合作的磨合上比其他金融機(jī)構(gòu)更容易。

　　從產(chǎn)品上看，從2002年至今，銀信合作已經(jīng)走過了4年多的歷程。合作的方式也已經(jīng)由“代收付”發(fā)展到目前的雙方“回購(gòu)”、“受益權(quán)質(zhì)押貸款”、“投資管理”和“擔(dān)?！?、信貸資產(chǎn)證券化、銀行股權(quán)代持等等雙向性、互動(dòng)性合作。記者在采訪中了解到，目前幾乎銀行的所有業(yè)務(wù)部門都在關(guān)注信托。在目前的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，銀信合作已經(jīng)呈現(xiàn)出一種融合的態(tài)勢(shì)。一方面銀行理財(cái)產(chǎn)品掛鉤信托；另一方面，許多銀行理財(cái)產(chǎn)品中大量引用信托產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)和模式。而許多尚未開發(fā)的銀信合作項(xiàng)目也正在被人們所關(guān)注和研究。有專家告訴記者，在資產(chǎn)證券化中，以信托模式可以介入的領(lǐng)域就可以包括國(guó)有不良資產(chǎn)證券化、個(gè)人住房按揭貸款證券化、企事業(yè)的應(yīng)收賬款證券化、基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)和其他租金收入證券化等等。銀信合作廣泛的實(shí)踐和亟待開發(fā)的廣大領(lǐng)域?qū)⒊蔀槠湟I(lǐng)“大信托時(shí)代”到來的保證。

　　從動(dòng)因上看，中國(guó)的銀行業(yè)正在發(fā)生著一場(chǎng)深刻的變革，這場(chǎng)變革就是商業(yè)銀行角色的轉(zhuǎn)換。促使這場(chǎng)變革形成的原因在于，銀行業(yè)資本約束的加強(qiáng)和企業(yè)直接融資的發(fā)展，迫使銀行弱化傳統(tǒng)的盈利模式，強(qiáng)化中間業(yè)務(wù)在利潤(rùn)構(gòu)成中的占比。光大銀行副行長(zhǎng)解植春曾有過這樣的表述：直接融資的發(fā)展將迫使中國(guó)商業(yè)銀行尋求新的盈利模式，向投資銀行業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)等綜合化經(jīng)營(yíng)方向發(fā)展，擴(kuò)展商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍和利潤(rùn)來源。綜合化經(jīng)營(yíng)也將使銀行真正向金融中介職能回歸，并能在相對(duì)高的技術(shù)層面上發(fā)展業(yè)務(wù)、參與競(jìng)爭(zhēng)。而商業(yè)銀行在從資金的提供商向資金的中介商轉(zhuǎn)變的過程中，信托制度無疑將為其思路直至產(chǎn)品的創(chuàng)新打開思路。這也正是銀信合作能夠引領(lǐng)“大信托時(shí)代”到來的最原始動(dòng)能。

　　從可操作性上看，理論上信托公司未來的發(fā)展出路和方向有很多，比如信證合作、私募基金、產(chǎn)業(yè)基金等等。但是，在我國(guó)監(jiān)管體制仍實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的前提下，因?yàn)殂y信合作不涉及跨部門協(xié)調(diào)，在操作上就顯得更加簡(jiǎn)單易行。實(shí)際上，銀監(jiān)會(huì)促進(jìn)銀信合作的意圖已經(jīng)顯現(xiàn)。銀監(jiān)會(huì)于去年1月26日頒布實(shí)施的《中資商業(yè)銀行行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》，涉及到中資商業(yè)銀行收購(gòu)其他銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合的條件時(shí)，有這樣的表述：“收購(gòu)對(duì)象為地方性信托投資公司的，其資產(chǎn)質(zhì)量應(yīng)當(dāng)較好、規(guī)模較小?！彪m然記者多方