自信托業(yè)新管理辦法頒布實(shí)施以來，信托業(yè)內(nèi)大事不斷，有關(guān)信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、借殼上市、被商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司收購等消息多次見諸于報(bào)端，預(yù)示著整個(gè)信托業(yè)的行業(yè)態(tài)勢正在發(fā)生劇烈的變化。
　　2005年以來，股票、債券、房地產(chǎn)等直接融資市場發(fā)展迅速。在這一背景下，各類中介機(jī)構(gòu)如基金管理公司等都得到了政策的大力扶持，獲得了迅猛的發(fā)展。相對而言，信托公司卻受到諸多限制，究其原因是信托公司類銀行的經(jīng)營模式蘊(yùn)含著潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　新的管理辦法的實(shí)施，正在從制度上杜絕信托公司偏離信托本質(zhì)的經(jīng)營模式。首先在信托負(fù)債方面，規(guī)定信托公司不得開展除同業(yè)拆入業(yè)務(wù)以外的其他負(fù)債業(yè)務(wù)，并對拆借比例進(jìn)行了20％的限制，從而杜絕了信托公司向金融機(jī)構(gòu)借債、利用固有資產(chǎn)進(jìn)行變相融資的渠道，避免了風(fēng)險(xiǎn)向其他金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人的擴(kuò)散。其次在信托委托人資格方面，提出了合格投資者的概念，強(qiáng)調(diào)了委托人的風(fēng)險(xiǎn)識別和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，體現(xiàn)了投資人風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的原則，強(qiáng)化了信托公司作為投資中介不承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的地位。最后在關(guān)聯(lián)交易方面，強(qiáng)化了對信托財(cái)產(chǎn)和固有資產(chǎn)用于關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管力度和交易限制，杜絕了信托公司非法利益輸送的渠道，有利于防范信托公司對委托人合法利益的侵害。以上制度措施進(jìn)一步強(qiáng)化了信托公司作為投資中介的作用，有利于發(fā)揮信托制度的獨(dú)特優(yōu)勢，防止了在原有制度框架下信托公司成為某些機(jī)構(gòu)和個(gè)人的融資平臺，最終導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)向社會和國家轉(zhuǎn)嫁的可能。與此同時(shí)，新的管理辦法確定一系列新的制度框架，也不可避免對現(xiàn)有經(jīng)營模式下的信托公司產(chǎn)生了不同的沖擊，引發(fā)了信托公司的分化和重組。

　　信托公司被定位在服務(wù)于直接融資的投資中介，其原有的融資功能必然喪失，這必然影響原先看好信托公司這一功能的部分公司股東對繼續(xù)持有信托公司的股權(quán)喪失興趣。另外，除了個(gè)別的信托公司以外，大部分信托公司在傳統(tǒng)的直接融資市場，如證券投資方面并不具有突出的優(yōu)勢，面臨基金、證券公司的激烈競爭，也使得部分公司的股東基于未來預(yù)期的不確定性選擇退出。在部分信托公司原有股東選擇退出的同時(shí)，其他投資者則選擇了進(jìn)入，這一進(jìn)一出初顯了未來信托公司的發(fā)展方向。

　　目前，意圖收購信托公司股權(quán)的投資者主要是商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等資金充裕的金融機(jī)構(gòu)，他們收購信托公司的目的更看重信托公司廣闊的投資渠道與自身戰(zhàn)略的結(jié)合。在流動性過剩的背景下，商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司可用資金充裕，但受制于政策的限制，迫切需要借助直接融資市場開辟新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和投資渠道，而信托公司的優(yōu)勢正好與此戰(zhàn)略相契合。隨著多層次資本市場的建設(shè)，直接融資業(yè)務(wù)范圍并不局限于傳統(tǒng)的股票、債券發(fā)行和投資，以產(chǎn)業(yè)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私人股權(quán)投資為代表的一系列新的業(yè)務(wù)正在形成，這些領(lǐng)域正是銀行和保險(xiǎn)公司發(fā)展新業(yè)務(wù)、拓展資金運(yùn)用渠道的重要方向。借助信托公司從事這些業(yè)務(wù)，可以較好規(guī)避現(xiàn)有政策限制，推動商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司綜合化經(jīng)營試點(diǎn)，搶占市場先機(jī)，以應(yīng)對競爭。

　　由于各個(gè)信托公司的資源背景不同，以及股東對公司發(fā)展戰(zhàn)略考慮的差異，現(xiàn)有信托公司相對單一的經(jīng)營模式將呈現(xiàn)多元化的態(tài)勢，比如，對于銀行系信托公司而言，其業(yè)務(wù)可能更多地與商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)相配合，根據(jù)銀行客戶的需求開發(fā)各種類型的信托理財(cái)產(chǎn)品；而對于保險(xiǎn)系的信托公司，可能更側(cè)重于保險(xiǎn)公司資金營運(yùn)的需要，通過拓展多元化的投資渠道促進(jìn)保險(xiǎn)資金的保值增值。這種多元化的經(jīng)營模式無疑將有利于信托公司在更大范圍內(nèi)整合資源，通過加大信托產(chǎn)品創(chuàng)新力度，來滿足市場多元化的需求。在這一過程中，斯考特“信托的運(yùn)用范圍可以和人類的想象力媲美”這句名言的真正含義才能體現(xiàn)，信托制度的優(yōu)越性才能真正被發(fā)現(xiàn)，而信托公司也迎來了自身新的發(fā)展契機(jī)。