服務(wù)信托通過信托資產(chǎn)隔離的法律架構(gòu)以及信息科技手段為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的參與方提供了信用賦能，為金融機(jī)構(gòu)參與產(chǎn)業(yè)鏈的金融服務(wù)提供了堅(jiān)實(shí)的風(fēng)控基礎(chǔ)，從而有利于中小民營企業(yè)得到更多的金融支持，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)以及資管新規(guī)的實(shí)施，信托行業(yè)急需轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)以通道融資為主的業(yè)務(wù)模式。2018年，中國銀保監(jiān)會(huì)副主席黃洪在中國信托業(yè)年會(huì)上率先提出開展服務(wù)信托。

總體來看，發(fā)展服務(wù)信托的主要目的是為了堅(jiān)持更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)人民美好生活，服務(wù)現(xiàn)代金融體系建設(shè)。不同于傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理和財(cái)富管理等業(yè)務(wù)的設(shè)立目的，服務(wù)信托設(shè)立的宗旨是“受人之托，忠人之事”，更加注重資產(chǎn)隔離、履約執(zhí)行、賬戶記錄、資金分配以及財(cái)產(chǎn)管理等信托功能的綜合運(yùn)用。

本文所說的服務(wù)信托是狹義的服務(wù)信托概念，是除家族信托、證券信托（非投資的交易、記賬、估值、清算等服務(wù)）和慈善信托以外的事務(wù)管理信托。事務(wù)管理的范疇既非融資也非投資，而是按照委托人的意愿，對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的交易、記錄、分配等事項(xiàng)進(jìn)行的管理。

一、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的影響

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷結(jié)合應(yīng)用場景高效配置資源，滿足不同層次市場用戶的使用需求，其全方位、深層次地介入傳統(tǒng)行業(yè)，衍生出眾多新的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)，如消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。其中，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)以數(shù)字網(wǎng)絡(luò)技術(shù)作為產(chǎn)業(yè)的連接紐帶，基于整條產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值分工，由產(chǎn)業(yè)鏈中的核心企業(yè)帶頭主持建設(shè)，并以信息共享的方式提供給產(chǎn)業(yè)鏈中其他環(huán)節(jié)的參與企業(yè)，從而優(yōu)化整條產(chǎn)業(yè)鏈的資源配置，節(jié)約運(yùn)營成本，同時(shí)通過合作提高協(xié)同效率，實(shí)現(xiàn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在運(yùn)作過程中能夠充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)在生產(chǎn)要素配置中的優(yōu)化和集成作用，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的深度融合，已發(fā)展成為一種全新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。作為一種新型基礎(chǔ)設(shè)施，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來了巨大變化，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

一是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)能夠顯著促進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的誕生與供應(yīng)鏈的發(fā)展緊密相關(guān)。供應(yīng)鏈?zhǔn)侵敢枣湕l上的龍頭企業(yè)為核心，從原材料采購、中間品生產(chǎn)、最終品銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)入手，將整條供應(yīng)鏈涉及的倉儲(chǔ)物流、資金流、信息渠道、生產(chǎn)技術(shù)等進(jìn)行有效整合，最終實(shí)現(xiàn)的一個(gè)由供應(yīng)商、生產(chǎn)商、銷售商、物流商等參與者共同連接而成的高效功能網(wǎng)絡(luò)。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是對(duì)傳統(tǒng)供應(yīng)鏈的升級(jí)和轉(zhuǎn)型，通過將金融科技技術(shù)廣泛應(yīng)用于供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行深度拓展，大幅提高供應(yīng)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)效率，促進(jìn)供應(yīng)商、生產(chǎn)商、銷售商加強(qiáng)協(xié)同合作，推動(dòng)供應(yīng)鏈在信息匯聚、存貨周轉(zhuǎn)、服務(wù)理念、資金流運(yùn)轉(zhuǎn)等方面的創(chuàng)新。

二是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)能夠有效提升中小民營企業(yè)運(yùn)營效率。

截至目前，國內(nèi)大量中小民營企業(yè)由于自身規(guī)模所限以及組織制度不完善等原因，造成無法持續(xù)經(jīng)營的困境，如存貨周轉(zhuǎn)不暢通、資金鏈容易斷裂、市場信息不對(duì)稱、供銷渠道單一、研發(fā)能力較弱、高素質(zhì)人才缺失、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差等。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通過大數(shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈的使用，為供應(yīng)鏈上的中小民營企業(yè)提供共享服務(wù)，能夠有效解決上述中小民營業(yè)難題，如通過使用區(qū)塊鏈技術(shù)可以完整保存節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)，形成數(shù)據(jù)庫，使得供應(yīng)鏈交易透明化，同時(shí)分布式記賬還可以建立強(qiáng)信任關(guān)系，為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保。

三是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有助于降低全鏈條成本。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)利用金融科技手段配置整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條資源，通過對(duì)不同場景信息和數(shù)據(jù)的收集、整合、采掘、測算和分析，為整個(gè)鏈條上的所有環(huán)節(jié)提供所需要的信息，減少信息的不對(duì)稱，可以顯著降低供應(yīng)鏈條上各參與方的信息溝通成本、訂貨成本、存貨成本和銷售成本，從而更加有效地控制運(yùn)營成本。

二、順應(yīng)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的最佳信托解決方案

隨著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在產(chǎn)業(yè)中的運(yùn)用逐步擴(kuò)大，區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷成熟，利用產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)構(gòu)建的新型商業(yè)模式及場景必將不斷豐富。線下業(yè)務(wù)線上化或線下業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)榫€上線下相結(jié)合，最大的痛點(diǎn)之一在于信息不對(duì)稱或信息來源主體缺乏公信力而產(chǎn)生的信任問題，這也是長期以來困擾中小企業(yè)信用傳導(dǎo)的堵點(diǎn)。信托借助金融科技手段，依托未來產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的廣闊發(fā)展空間，如能實(shí)現(xiàn)與供應(yīng)鏈金融的有效結(jié)合，可以從中產(chǎn)生許多新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

信托制度雖然從理論上可以解決上述信任問題，但傳統(tǒng)業(yè)務(wù)線下操作存在的各種操作風(fēng)險(xiǎn)以及成本較為高昂，使得相關(guān)信托業(yè)務(wù)在實(shí)際開展中難以長期可持續(xù)下去。隨著線上商業(yè)模式不斷成熟，借助新技術(shù)通過金融科技手段，服務(wù)信托與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有望實(shí)現(xiàn)有機(jī)結(jié)合，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

比如，服務(wù)信托的賬戶體系。物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為提升動(dòng)產(chǎn)的管理能力提供了強(qiáng)大的技術(shù)支撐，進(jìn)一步為信托行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)鋪墊了道路。未來隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的充分運(yùn)用和普及，服務(wù)信托可以利用鏈上用戶賬戶信息不可篡改、不可刪除的特點(diǎn)，將服務(wù)信托的賬戶體系及其信息記錄與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的資金流、信息流和物流信息結(jié)合，使數(shù)據(jù)同步更新顯示在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、核心企業(yè)、供應(yīng)商、金融機(jī)構(gòu)等各個(gè)節(jié)點(diǎn)，真實(shí)有效提高產(chǎn)業(yè)鏈條上各參與方的信用等級(jí)。

再如，信托的重要功能之一是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的有效隔離，一旦設(shè)立，信托財(cái)產(chǎn)就與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的資產(chǎn)區(qū)分隔離開來，起到了風(fēng)險(xiǎn)隔離的效果，用戶不必?fù)?dān)心設(shè)立服務(wù)信托的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)會(huì)被平臺(tái)挪作他用、抵償債務(wù)或違規(guī)擔(dān)保等。

此外，信托財(cái)產(chǎn)的設(shè)立還可以有效避免交易環(huán)節(jié)各相關(guān)主體的信用風(fēng)險(xiǎn)。以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為例，如果互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)出現(xiàn)信用違約，即使出現(xiàn)平臺(tái)破產(chǎn)或發(fā)生“跑路”等惡性事件，信托財(cái)產(chǎn)仍然能夠安全地存放在信托賬戶內(nèi)，按照之前的合同約定進(jìn)行合規(guī)交易，切實(shí)保障資金安全和履約交易。

三、服務(wù)信托如何更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

（一）服務(wù)信托框架體系的構(gòu)成

信托法律框架體系是服務(wù)信托的核心，任何一種服務(wù)信托均不能偏離，也就是要以信托財(cái)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)。B2B的場景雖然在線上，但依然存在各種形態(tài)的財(cái)產(chǎn)，其無論是應(yīng)收賬款還是存貨等，都要按《物權(quán)法》的框架體系，根據(jù)財(cái)產(chǎn)特點(diǎn)，對(duì)交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行選擇與設(shè)計(jì)。同時(shí)，信托的賬戶體系也很重要，主要包含信托財(cái)產(chǎn)賬戶和資金賬戶，通過對(duì)交易信息的梳理和傳導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)兩類賬戶之間權(quán)益的轉(zhuǎn)換，并對(duì)兩類賬戶權(quán)益進(jìn)行登記、轉(zhuǎn)讓、分配等管理動(dòng)作。在一些特定場景中，如資金賬戶，還需要銀行賬戶體系的支持與配合。服務(wù)信托與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)合，首先必須建立在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)個(gè)性化場景需求的滿足上，深入產(chǎn)業(yè)場景，了解產(chǎn)業(yè)的共性與特殊性，其次通過“個(gè)性化的信托法律結(jié)構(gòu)+產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)場景+信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)+信托賬戶體系”，為產(chǎn)業(yè)鏈條各參與方提供底層的、個(gè)性化的基礎(chǔ)信用信息服務(wù)。

（二）服務(wù)信托業(yè)務(wù)的特點(diǎn)

信托原理運(yùn)用的廣泛性，信托架構(gòu)的靈活性，使得服務(wù)信托業(yè)務(wù)可以充分與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)靈活多變的特點(diǎn)相結(jié)合。但要實(shí)現(xiàn)深度融合，信托公司還要在深入場景的前提下，以客戶為中心，針對(duì)產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)設(shè)計(jì)個(gè)性化解決方案。

比如，服務(wù)信托能夠?yàn)榻灰赘鞣教峁┵Y金存放、轉(zhuǎn)賬支付、賬務(wù)通知、賬務(wù)查詢等基礎(chǔ)賬戶服務(wù)以及資金賬戶的電子回單等服務(wù)。以B2B產(chǎn)業(yè)的電商平臺(tái)為例，服務(wù)信托的受托人按照委托人指令，代其完成收款、付款、結(jié)算及分配支付等事務(wù)管理類工作。所有信托流程均在線上完成且能夠通過平臺(tái)APP或網(wǎng)站鏈接及跳轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)平臺(tái)內(nèi)全流程體驗(yàn)，包括在線審核、簽約及賬戶匹配及交易管理等。

再如，服務(wù)信托通過與核心企業(yè)及其供應(yīng)商的數(shù)據(jù)信息全面對(duì)接，能夠?yàn)榻灰赘鞣教峁┵Y金存放、轉(zhuǎn)賬支付、資金查詢等基礎(chǔ)賬戶服務(wù)以及應(yīng)收賬款管理、通知、確認(rèn)等服務(wù)。以核心企業(yè)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為例，供應(yīng)商對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)收賬款通過信托進(jìn)行流轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)供應(yīng)商及其上游傳導(dǎo)核心企業(yè)信用，從而降低產(chǎn)業(yè)鏈條中的中小企業(yè)參與及融資成本。

四、服務(wù)信托面臨的挑戰(zhàn)及政策建議

（一）信托公司開展服務(wù)信托面臨的挑戰(zhàn)

一是服務(wù)信托尚處于早期發(fā)展階段。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)近兩年才開始興起，目前尚處于蓬勃發(fā)展的階段，為之服務(wù)的服務(wù)信托更是新生事物，雖然面臨廣闊的發(fā)展前景，仍要順應(yīng)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢，不斷對(duì)自身進(jìn)行完善。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)背景下的供應(yīng)鏈金融對(duì)信息的集成、傳導(dǎo)與資源的整合、分配具有較高的要求。對(duì)信托公司來說，一方面，隨著先進(jìn)技術(shù)在傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展運(yùn)用不斷成熟，服務(wù)信托也須與時(shí)俱進(jìn)，不斷進(jìn)行產(chǎn)品的更新迭代；另一方面，傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)對(duì)信托制度仍然較為陌生，必須打破其認(rèn)為“信托等同于高成本融資”的陳見，將信托本源業(yè)務(wù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用不斷滲透到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)各節(jié)點(diǎn)上的相關(guān)機(jī)構(gòu)，推動(dòng)形成一個(gè)全新、健康、完整、可持續(xù)的生態(tài)系統(tǒng)。

二是須加大組織架構(gòu)調(diào)整及金融科技投入力度。服務(wù)信托深度擁抱金融科技的前提是擁有信息技術(shù)系統(tǒng)的支撐。首先，信托公司需要具備支持服務(wù)信托IT系統(tǒng)建設(shè)的組織架構(gòu)，并擁有系統(tǒng)開發(fā)能力。其次，服務(wù)信托信息系統(tǒng)需要與銀行、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、供應(yīng)鏈的參與方以及支付渠道進(jìn)行外部接口的技術(shù)對(duì)接。最后，為保證大批量、時(shí)效性強(qiáng)的收付數(shù)據(jù)能夠安全、完整地記錄，還需具備多方監(jiān)控系統(tǒng)、交易監(jiān)控系統(tǒng)、事件響應(yīng)處理機(jī)制、故障查詢定位系統(tǒng)等完整的后臺(tái)運(yùn)營監(jiān)控平臺(tái)；為保證監(jiān)控平臺(tái)有效運(yùn)轉(zhuǎn)，還需要定期進(jìn)行安全防護(hù)管理，如病毒防范、DDOS、數(shù)據(jù)防泄漏、基礎(chǔ)IT環(huán)境裝置安防等。這些金融科技基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，需要投入大量的人、財(cái)、物以及組織架構(gòu)保障。服務(wù)信托在盈利模式還不清晰的情況下，會(huì)使得相當(dāng)一批信托公司望而卻步。

（二）對(duì)發(fā)展服務(wù)信托的相關(guān)政策建議

一是加大對(duì)服務(wù)信托的支持和宣傳力度，以開放包容的心態(tài)擁抱服務(wù)信托的發(fā)展。由于服務(wù)信托應(yīng)用的場景較廣，服務(wù)的基礎(chǔ)不同，其業(yè)務(wù)可能以多種形式和產(chǎn)品存在。這需要社會(huì)以更大的包容心扶持服務(wù)信托業(yè)務(wù)發(fā)展。從監(jiān)管的角度，建議抓住財(cái)產(chǎn)權(quán)信托實(shí)質(zhì)，積極支持以多種模式、多種技術(shù)、多種產(chǎn)品服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從信托公司的角度，應(yīng)下沉到產(chǎn)業(yè)場景的應(yīng)用環(huán)節(jié)，擺脫融資思維，從提升效率、降低成本、創(chuàng)造共贏出發(fā)，創(chuàng)新性地提供高質(zhì)量的服務(wù)解決方案。從宣傳的角度，需要全行業(yè)共同努力，正本清源，主動(dòng)走進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，面向社會(huì)大力宣傳服務(wù)信托。

二是明確稅務(wù)事項(xiàng)。以財(cái)產(chǎn)權(quán)設(shè)立的賬戶服務(wù)信托，其在財(cái)產(chǎn)與資金交易的過程中，委托人應(yīng)將財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給信托，使得原來僅需買方與賣方參與的雙方交易，轉(zhuǎn)變成需買方、信托公司、賣方共同參與的三方交易，從而改變了資金流、發(fā)票流及物流相互統(tǒng)一的關(guān)系。對(duì)此，需要在稅務(wù)抵扣等事項(xiàng)上進(jìn)行主動(dòng)的解釋與溝通。

總之，信托公司發(fā)展服務(wù)信托必須從戰(zhàn)略層面做好業(yè)務(wù)開展的整體規(guī)劃，通過培養(yǎng)既熟悉信托又了解新型供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的復(fù)合型人才，積極融入產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的交易鏈條，打造金融、產(chǎn)業(yè)與科技的新型業(yè)務(wù)生態(tài)，最終提升信托公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

作者：劉 莕