全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼指出，在房地產(chǎn)行業(yè)從嚴(yán)調(diào)控背景下，房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道均受到嚴(yán)格管制。因?yàn)閾?dān)憂REITs作為房地產(chǎn)新的融資工具會(huì)給房地產(chǎn)更多融資，進(jìn)而引起房地產(chǎn)泡沫，這是REITs難產(chǎn)的重要因素。事實(shí)上，這是一個(gè)誤區(qū)，需要予以澄清。REITs底層資產(chǎn)不涉及居民住宅。REITs對(duì)應(yīng)的底層資產(chǎn)主要是商業(yè)地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施，包括商場(chǎng)、寫(xiě)字樓、長(zhǎng)租公寓、養(yǎng)老公寓等。這些商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)普遍以自持為主，與居民住宅市場(chǎng)在開(kāi)發(fā)模式、運(yùn)營(yíng)方式等方面有很大差別。商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格上漲依賴(lài)于運(yùn)營(yíng)品質(zhì)提高，租金收入上漲推動(dòng)估值提高。而住宅價(jià)格更多體現(xiàn)為需求與供給平衡?？梢?jiàn)，發(fā)展公募REITs與住宅價(jià)格沒(méi)有直接聯(lián)系，也不存在正向因果關(guān)系。

此外，REITs有助于平滑房地產(chǎn)周期。REITs強(qiáng)制分紅特征使投資者更加注重股息率，從制度設(shè)計(jì)與市場(chǎng)約束兩方面雙重制約REITs增發(fā)擴(kuò)募，激勵(lì)REITs管理人購(gòu)買(mǎi)低估值、高收益率不動(dòng)產(chǎn)，而拋售高估值、低收益率資產(chǎn)。REITs還可推動(dòng)傳統(tǒng)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型。我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)正逐步進(jìn)入“存量時(shí)代”，REITs可通過(guò)有效盤(pán)活存量資產(chǎn)，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)從“重資產(chǎn)”向“輕資產(chǎn)”運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型，推動(dòng)沉淀于房地產(chǎn)行業(yè)的權(quán)益資本與銀行資金逐步退出，改變宏觀經(jīng)濟(jì)與金融體系穩(wěn)定過(guò)于依賴(lài)房地產(chǎn)的局面。REITs已經(jīng)超越商業(yè)銀行成為美國(guó)投資性物業(yè)最主要的資金來(lái)源，大大降低了地產(chǎn)行業(yè)資金期限匹配風(fēng)險(xiǎn)，并抑制地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)銀行體系的影響。

REITs作為國(guó)際上成熟的房地產(chǎn)投融資模式，是非常具有代表性的房地產(chǎn)金融創(chuàng)新工具，也將成為中國(guó)房地產(chǎn)金融未來(lái)的重要發(fā)展方向。REITs能夠有效鏈接整合產(chǎn)業(yè)行業(yè)，盤(pán)活存量資產(chǎn)，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)從“重資產(chǎn)”向“輕資產(chǎn)”運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型。中國(guó)REITs新時(shí)代背景下，行業(yè)市場(chǎng)具有廣闊發(fā)展空間，而無(wú)論是“中國(guó)第一REITs”的越秀房產(chǎn)基金，還是“PERE+REITs”領(lǐng)航者的光大安石，抑或是國(guó)內(nèi)首單民營(yíng)長(zhǎng)租公寓儲(chǔ)架式REITs交易安排人旭輝晨曦基金的案例，都從各自一定的角度體現(xiàn)踐行了REITs是中國(guó)房地產(chǎn)金融的重要發(fā)展方向。