銀保監(jiān)會(huì)近期下發(fā)通知，明確慈善信托、家族信托不適用資管新規(guī)，并首次定義家族信托。記者查閱上市公司半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，除了平安信托、中信信托等信托公司，北京銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行等8家上市銀行在半年報(bào)中，均表達(dá)了對(duì)家族信托業(yè)務(wù)的重視。隨著國(guó)內(nèi)高凈值群體不斷擴(kuò)容，家族信托將成為諸多機(jī)構(gòu)所爭(zhēng)相開(kāi)展的業(yè)務(wù)。

銀保監(jiān)會(huì)近期下發(fā)《信托部關(guān)于加強(qiáng)規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過(guò)渡期內(nèi)信托監(jiān)管工作的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，明確僅僅為了理財(cái)?shù)馁Y金信托不能作為家族信托，僅算單一資金信托。

家族信托門(mén)檻提高

“《通知》把家族信托排除在資管新規(guī)監(jiān)管范圍之外，同時(shí)提高家族信托的門(mén)檻，反映了當(dāng)前監(jiān)管層、立法層和整個(gè)社會(huì)都開(kāi)始重視家族財(cái)產(chǎn)的傳承，符合金融的邏輯，對(duì)國(guó)內(nèi)家族信托發(fā)展有好處?！焙ＨA永泰律師事務(wù)所高級(jí)合伙人歐陽(yáng)群對(duì)記者表示，家族信托和商事信托本質(zhì)上不一樣。前者雖然也有一些理財(cái)功能，但最終目的是實(shí)現(xiàn)家族資產(chǎn)的管理與傳承甚至家族治理，而后者更多的是投資屬性。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)信托業(yè)開(kāi)始試水家族信托，該產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)有了長(zhǎng)足發(fā)展，一些大型信托公司努力拓展業(yè)務(wù)，亮點(diǎn)頗多。但市場(chǎng)上也有部分信托公司借著家族信托的外殼，做的其實(shí)還是融資類業(yè)務(wù)。歐陽(yáng)群表示，某些家族信托產(chǎn)品承諾高收益，轉(zhuǎn)頭把資金投到風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目中去，如房地產(chǎn)、基建、工商等領(lǐng)域?！罢嬲饬x上的家族信托，資金都有非常明確的投資偏好，肯定是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，不是為了賺錢(qián)?！?/p>

記者從中信信托了解到，中信信托有定制化家族信托和標(biāo)準(zhǔn)化家族信托產(chǎn)品。前者信托期限在10年以上，3000萬(wàn)元門(mén)檻；后者設(shè)立門(mén)檻為600萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。而信托資管細(xì)則出臺(tái)后，標(biāo)準(zhǔn)化家族信托門(mén)檻已提高到1000萬(wàn)元。

2018年以來(lái)，集合信托的發(fā)行和成立市場(chǎng)一度呈現(xiàn)出“冰火兩重天”現(xiàn)象。發(fā)行市場(chǎng)上，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和規(guī)模持續(xù)高企，但成立市場(chǎng)卻很平淡，甚至一度出現(xiàn)集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模連續(xù)下滑的現(xiàn)象。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年末，我國(guó)個(gè)人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模近200萬(wàn)億元，個(gè)人總資產(chǎn)在5億元以上的超高凈值人群中，超過(guò)七成面臨家族傳承問(wèn)題。

借力破局行業(yè)轉(zhuǎn)型

多位信托業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，伴隨著資管新規(guī)的落地，根據(jù)“破剛兌、去通道、去嵌套、去杠桿”的監(jiān)管原則，信托公司的資金來(lái)源端面臨較大的收縮壓力。隨著國(guó)內(nèi)高凈值群體不斷擴(kuò)容，家族信托業(yè)務(wù)成為許多信托公司轉(zhuǎn)型的主攻方向之一。截至目前，平安家族信托客戶數(shù)超過(guò)2000人，管理規(guī)模近70億元。

股權(quán)或不動(dòng)產(chǎn)需繳納稅費(fèi)

基于我國(guó)目前的法律法規(guī)，現(xiàn)金型的家族信托已能實(shí)現(xiàn)與國(guó)外家族信托完全相同的功能。但是股權(quán)或不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)移到家族信托中時(shí)被認(rèn)定為基于私人財(cái)富管理規(guī)劃而設(shè)立信托，視同第三方之間交易過(guò)戶，轉(zhuǎn)讓方需繳納昂貴的稅費(fèi)。

我國(guó)家族信托服務(wù)的主要參與主體有信托公司、商業(yè)銀行私人銀行專業(yè)部門(mén)、第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和專業(yè)律師事務(wù)所，目前仍處于探索起步階段。家族信托客戶的資產(chǎn)量一般都在1億元以上，拿出10%-20%的資產(chǎn)設(shè)立家族信托。

法律界人士表示，“如果將來(lái)信托登記制度能確立下來(lái)，就能為家族信托業(yè)務(wù)的開(kāi)展破除瓶頸；而信托登記制度一旦確立下來(lái)，立法機(jī)關(guān)還有更多后續(xù)工作要做，如信托的配套稅收制度等。預(yù)計(jì)未來(lái)信托登記制度和信托稅收制度都推出后，家族信托就能實(shí)現(xiàn)真正的藍(lán)海狀態(tài)?！?/p>