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招商銀行收購(gòu)西藏信托擱置5年：“煮熟的鴨子飛了”
發(fā)布時(shí)間：2012-05-03 來(lái)源：理財(cái)周報(bào) 2012-05-02 鐘輝 分享到：
2012年3月28日，招商銀行如期發(fā)布2011年年度報(bào)告，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的數(shù)據(jù)躍然紙上，唯一不變的是收購(gòu)西藏信托的進(jìn)展：尚待相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。此時(shí)，離招行與西藏財(cái)政廳正式簽署《產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》已近3年，如果從雙方洽談算起，幾近5年。5年的機(jī)會(huì)成本無(wú)法估量，這是25歲招行生命中的1/5，招行等不起?！安粫?huì)再有希望了?！睓?quán)威人士向理財(cái)周報(bào)證實(shí)，招行收購(gòu)西藏信托不會(huì)得到監(jiān)管批準(zhǔn)。該權(quán)威人士進(jìn)一步透露，“西藏信托歸屬權(quán)涉及到更復(fù)雜的問(wèn)題，在這件事上，高層根本不會(huì)考慮一個(gè)小小的招商銀行的利益。”
2012年4月24日，面對(duì)“招銀國(guó)際信托”胎死腹中和理財(cái)周報(bào)記者的追問(wèn)，招商銀行董秘蘭奇對(duì)記者連續(xù)說(shuō)了四個(gè)“我不清楚?！?BR>
招行收購(gòu)西藏信托進(jìn)展如何？“我不清楚，我剛回國(guó)?！眲偨Y(jié)束一個(gè)月的招商銀行境外路演之旅的蘭奇，似乎還在倒時(shí)差。
與監(jiān)管溝通進(jìn)展如何？“我不清楚，一旦監(jiān)管批復(fù)或者有其他進(jìn)展，我們會(huì)及時(shí)公告?！?BR>
招行收購(gòu)西藏信托獲得監(jiān)管批準(zhǔn)的可能性有多大？“我不清楚，這個(gè)完全取決于監(jiān)管層，監(jiān)管批準(zhǔn)了我們撿了個(gè)好處，監(jiān)管不批我們也沒(méi)辦法，是吧?！?BR>
如果沒(méi)有獲得監(jiān)管批準(zhǔn)，招行是否有收購(gòu)其他信托公司的預(yù)案？“我不清楚，暫時(shí)還沒(méi)有?！?BR>
不知是否有過(guò)約定，西藏信托的回答也如出一轍，“目前我們還處于業(yè)務(wù)起步階段，我們只想努力地把事情做好，不愿意太高調(diào)。”西藏信托總經(jīng)理查松對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示，對(duì)招行收購(gòu)西藏信托失敗的事，“我們不做任何評(píng)論和回應(yīng)。”
“煮熟的鴨子飛了”
滿懷希望的招行本以為西藏信托觸手可及，遠(yuǎn)沒(méi)想到博弈如此復(fù)雜。此前，他們甚至把西藏信托的新名字都已經(jīng)想好了：招銀國(guó)際信托。招商銀行還成立了招銀國(guó)際信托籌備組。
招行應(yīng)該更沒(méi)有想到的是，西藏信托的改制審批已經(jīng)不需要招行推動(dòng)，2010年9月，西藏信托完成了重組改制，取得新金融牌照。而招行2011年的年報(bào)仍然表示：正積極與有關(guān)方面進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)，努力推動(dòng)西藏信托改制審批進(jìn)程，爭(zhēng)取盡早完成收購(gòu)。
招行似乎不愿意面對(duì)“煮熟的鴨子飛了”的現(xiàn)實(shí)。
招行與西藏信托的緣分最早可以追溯到2007年，此時(shí)招行正在為綜合化經(jīng)營(yíng)尋找一個(gè)“殼資源”比較干凈的信托牌照，以配合銀行合作業(yè)務(wù)開展；而西藏信托正是想借招行進(jìn)行重組并換取新的金融牌照，雙方的利益關(guān)系是各取所需。“西藏信托這塊資產(chǎn)，總體來(lái)說(shuō)還是比較干凈，主要是他的股權(quán)比較單一，沒(méi)那么復(fù)雜，收購(gòu)的事情比較好談，所以人家都愿意進(jìn)入。招行也是因?yàn)檫@點(diǎn)才選擇西藏信托的，其他股權(quán)復(fù)雜的信托公司，要花很大的精力去與各個(gè)股東斡旋?！庇靡嫘磐惺紫治鰩熇顣D向理財(cái)周報(bào)記者表示。西藏信托注冊(cè)資金3億，是注冊(cè)資金最小的信托公司，3億也是銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的信托公司注冊(cè)資金的最低限度。西藏信托已于2010年9月取得新金融牌照，而股權(quán)轉(zhuǎn)讓之事卻胎死腹中，這個(gè)結(jié)果對(duì)西藏信托來(lái)說(shuō)也很圓滿，不過(guò)招商銀行的如意算盤卻落空了。不過(guò)，多位信托業(yè)內(nèi)人士表示，西藏信托重新拿到信托牌照，實(shí)際上招行起了很大的推動(dòng)作用。
2007年11月，招行向西藏自治區(qū)財(cái)政廳提交了《招商銀行戰(zhàn)略投資西藏信托股權(quán)方案》，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月的談判，2008年9月18日，西藏自治區(qū)財(cái)政廳與招商銀行、西藏愛沃瑞峰投資發(fā)展有限公司在北京簽署了《關(guān)于西藏自治區(qū)信托投資公司改制框架協(xié)議》，招商銀行同時(shí)向西藏自治區(qū)捐助500萬(wàn)元援建兩所希望小學(xué)。時(shí)任西藏自治區(qū)主席的向巴平措當(dāng)時(shí)在簽約儀式上表示，招商銀行是我國(guó)大型商業(yè)銀行，在資金支持、產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)品銷售、管理經(jīng)驗(yàn)和網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)等方面都具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。他當(dāng)時(shí)表示，西藏自治區(qū)選擇招行，看重的是招行的市場(chǎng)能力。當(dāng)時(shí)，招商銀行董秘蘭奇接受媒體采訪時(shí)也曾透露：“并購(gòu)總金額是很小的，低于2億元。”根據(jù)蘭奇的說(shuō)法，框架協(xié)議中，招行將以不到2億的價(jià)格收購(gòu)西藏信托60.5%的股權(quán)。
根據(jù)上述框架協(xié)議，招行收購(gòu)西藏信托將分為兩步。第一步，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)要求，為了換取新的金融牌照，將西藏信托除金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生之金融類資產(chǎn)以外的10.17億其他資產(chǎn)，剝離至西藏財(cái)政廳下的西藏自治區(qū)投資有限公司，本次資產(chǎn)剝離于2009年1月31日完成。完成后，西藏信托總資產(chǎn)為4.31億，凈資產(chǎn)為3.87億，剝離前后的不良資產(chǎn)率分別為1.73%和0.81%。第二步，2009年8月3日，西藏自治區(qū)財(cái)政廳與招商銀行、西藏愛沃瑞峰投資發(fā)展有限公司，簽署西藏信托《產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，西藏自治區(qū)財(cái)政廳將其持有西藏信托70%的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓給上述二公司，其中招行以3.64億的價(jià)格收購(gòu)西藏信托60.5%的產(chǎn)權(quán)。
從不到2億到3.64億，價(jià)格幾乎提高一倍。
如果以西藏信托3.87億的總資產(chǎn)量來(lái)算，收購(gòu)價(jià)格有55.5%的溢價(jià)。而招行此前不到2億的價(jià)格，甚至低于對(duì)應(yīng)凈資產(chǎn)，僅為對(duì)應(yīng)凈資產(chǎn)的85%，與3億注冊(cè)資本的60.5%幾乎持平。“信托公司的價(jià)值在信托牌照上，而不是公司的資產(chǎn)量有多大，現(xiàn)在只要拿到信托牌照一年至少可以賺幾個(gè)億，很多金融機(jī)構(gòu)花十幾個(gè)億買一個(gè)
2012年4月24日，面對(duì)“招銀國(guó)際信托”胎死腹中和理財(cái)周報(bào)記者的追問(wèn)，招商銀行董秘蘭奇對(duì)記者連續(xù)說(shuō)了四個(gè)“我不清楚?！?BR>
招行收購(gòu)西藏信托進(jìn)展如何？“我不清楚，我剛回國(guó)?！眲偨Y(jié)束一個(gè)月的招商銀行境外路演之旅的蘭奇，似乎還在倒時(shí)差。
與監(jiān)管溝通進(jìn)展如何？“我不清楚，一旦監(jiān)管批復(fù)或者有其他進(jìn)展，我們會(huì)及時(shí)公告?！?BR>
招行收購(gòu)西藏信托獲得監(jiān)管批準(zhǔn)的可能性有多大？“我不清楚，這個(gè)完全取決于監(jiān)管層，監(jiān)管批準(zhǔn)了我們撿了個(gè)好處，監(jiān)管不批我們也沒(méi)辦法，是吧?！?BR>
如果沒(méi)有獲得監(jiān)管批準(zhǔn)，招行是否有收購(gòu)其他信托公司的預(yù)案？“我不清楚，暫時(shí)還沒(méi)有?！?BR>
不知是否有過(guò)約定，西藏信托的回答也如出一轍，“目前我們還處于業(yè)務(wù)起步階段，我們只想努力地把事情做好，不愿意太高調(diào)。”西藏信托總經(jīng)理查松對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示，對(duì)招行收購(gòu)西藏信托失敗的事，“我們不做任何評(píng)論和回應(yīng)。”
“煮熟的鴨子飛了”
滿懷希望的招行本以為西藏信托觸手可及，遠(yuǎn)沒(méi)想到博弈如此復(fù)雜。此前，他們甚至把西藏信托的新名字都已經(jīng)想好了：招銀國(guó)際信托。招商銀行還成立了招銀國(guó)際信托籌備組。
招行應(yīng)該更沒(méi)有想到的是，西藏信托的改制審批已經(jīng)不需要招行推動(dòng)，2010年9月，西藏信托完成了重組改制，取得新金融牌照。而招行2011年的年報(bào)仍然表示：正積極與有關(guān)方面進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)，努力推動(dòng)西藏信托改制審批進(jìn)程，爭(zhēng)取盡早完成收購(gòu)。
招行似乎不愿意面對(duì)“煮熟的鴨子飛了”的現(xiàn)實(shí)。
招行與西藏信托的緣分最早可以追溯到2007年，此時(shí)招行正在為綜合化經(jīng)營(yíng)尋找一個(gè)“殼資源”比較干凈的信托牌照，以配合銀行合作業(yè)務(wù)開展；而西藏信托正是想借招行進(jìn)行重組并換取新的金融牌照，雙方的利益關(guān)系是各取所需。“西藏信托這塊資產(chǎn)，總體來(lái)說(shuō)還是比較干凈，主要是他的股權(quán)比較單一，沒(méi)那么復(fù)雜，收購(gòu)的事情比較好談，所以人家都愿意進(jìn)入。招行也是因?yàn)檫@點(diǎn)才選擇西藏信托的，其他股權(quán)復(fù)雜的信托公司，要花很大的精力去與各個(gè)股東斡旋?！庇靡嫘磐惺紫治鰩熇顣D向理財(cái)周報(bào)記者表示。西藏信托注冊(cè)資金3億，是注冊(cè)資金最小的信托公司，3億也是銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的信托公司注冊(cè)資金的最低限度。西藏信托已于2010年9月取得新金融牌照，而股權(quán)轉(zhuǎn)讓之事卻胎死腹中，這個(gè)結(jié)果對(duì)西藏信托來(lái)說(shuō)也很圓滿，不過(guò)招商銀行的如意算盤卻落空了。不過(guò)，多位信托業(yè)內(nèi)人士表示，西藏信托重新拿到信托牌照，實(shí)際上招行起了很大的推動(dòng)作用。
2007年11月，招行向西藏自治區(qū)財(cái)政廳提交了《招商銀行戰(zhàn)略投資西藏信托股權(quán)方案》，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月的談判，2008年9月18日，西藏自治區(qū)財(cái)政廳與招商銀行、西藏愛沃瑞峰投資發(fā)展有限公司在北京簽署了《關(guān)于西藏自治區(qū)信托投資公司改制框架協(xié)議》，招商銀行同時(shí)向西藏自治區(qū)捐助500萬(wàn)元援建兩所希望小學(xué)。時(shí)任西藏自治區(qū)主席的向巴平措當(dāng)時(shí)在簽約儀式上表示，招商銀行是我國(guó)大型商業(yè)銀行，在資金支持、產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)品銷售、管理經(jīng)驗(yàn)和網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)等方面都具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。他當(dāng)時(shí)表示，西藏自治區(qū)選擇招行，看重的是招行的市場(chǎng)能力。當(dāng)時(shí)，招商銀行董秘蘭奇接受媒體采訪時(shí)也曾透露：“并購(gòu)總金額是很小的，低于2億元。”根據(jù)蘭奇的說(shuō)法，框架協(xié)議中，招行將以不到2億的價(jià)格收購(gòu)西藏信托60.5%的股權(quán)。
根據(jù)上述框架協(xié)議，招行收購(gòu)西藏信托將分為兩步。第一步，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)要求，為了換取新的金融牌照，將西藏信托除金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生之金融類資產(chǎn)以外的10.17億其他資產(chǎn)，剝離至西藏財(cái)政廳下的西藏自治區(qū)投資有限公司，本次資產(chǎn)剝離于2009年1月31日完成。完成后，西藏信托總資產(chǎn)為4.31億，凈資產(chǎn)為3.87億，剝離前后的不良資產(chǎn)率分別為1.73%和0.81%。第二步，2009年8月3日，西藏自治區(qū)財(cái)政廳與招商銀行、西藏愛沃瑞峰投資發(fā)展有限公司，簽署西藏信托《產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，西藏自治區(qū)財(cái)政廳將其持有西藏信托70%的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓給上述二公司，其中招行以3.64億的價(jià)格收購(gòu)西藏信托60.5%的產(chǎn)權(quán)。
從不到2億到3.64億，價(jià)格幾乎提高一倍。
如果以西藏信托3.87億的總資產(chǎn)量來(lái)算，收購(gòu)價(jià)格有55.5%的溢價(jià)。而招行此前不到2億的價(jià)格，甚至低于對(duì)應(yīng)凈資產(chǎn)，僅為對(duì)應(yīng)凈資產(chǎn)的85%，與3億注冊(cè)資本的60.5%幾乎持平。“信托公司的價(jià)值在信托牌照上，而不是公司的資產(chǎn)量有多大，現(xiàn)在只要拿到信托牌照一年至少可以賺幾個(gè)億，很多金融機(jī)構(gòu)花十幾個(gè)億買一個(gè)