目前國內(nèi)高凈值人群數(shù)量持續(xù)增加，如何有效管理自身手中的大量資金成為了他們的難題。養(yǎng)老型家族信托的出現(xiàn)使這一問題得以緩解。2018年8月，中國銀保監(jiān)會下發(fā)《關于加強規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務過渡期內(nèi)信托監(jiān)管工作的通知》（信托函【2018】37號），首次對家族信托給予“官方定義”，即是：家族信托是指信托公司接受單一個人或者家庭的委托，以家族財富的保護、傳承和管理為主要信托目的，提供財產(chǎn)規(guī)劃、風險隔離、資產(chǎn)配置、子女教育、家族治理、公益（慈善）事業(yè)等定制化事務管理和金融服務的信托業(yè)務。

 一、養(yǎng)老型家族信托市場發(fā)展現(xiàn)狀

 養(yǎng)老型家族信托業(yè)務在國外已經(jīng)非常成熟，通過對其研究發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)老型家族信托有保密性強、法律完善，合理避稅等眾多優(yōu)點，并在西方社會財富傳承上發(fā)揮了不可替代的作用。由于我國老齡化問題逐漸凸顯，且財富多集中在中老年客戶手中，因此，養(yǎng)老型家族信托業(yè)務市場規(guī)模日益增長。雖然我國養(yǎng)老型家族信托市場有很大發(fā)展前景，但從目前情況看，這類業(yè)務在我國的還處于初始階段?，F(xiàn)將我國養(yǎng)老型家族信托市場發(fā)展現(xiàn)狀分析如下:

 中國高凈值人群資金持有量。養(yǎng)老型家族信托業(yè)務的需求者大部分是高凈值人群，這類人群資金持有量的增加意味著市場需求增加，從而給市場的快速發(fā)展提供了充足動力。據(jù)招商銀行股份有限公司《2017年私人財富報告》顯示，2017年中國居民個人持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模為188萬億元，而在2005年時才只有25萬億元。并且還發(fā)現(xiàn)，2017年高凈值人群持有可投資資產(chǎn)規(guī)模為58萬億元，相比于2005年增長超過了10倍，具體如圖1。

 中國主要養(yǎng)老型家族信托品種。近幾年我國養(yǎng)老型家族信托業(yè)務快速發(fā)展，已經(jīng)初具規(guī)模。從《中國家族信托白皮書（2017）》中可以發(fā)現(xiàn)，我國養(yǎng)老型家族信托市場規(guī)模超400億元，涉及14家銀行以及21家信托機構，具體品種如表1所示。

二、中國養(yǎng)老型家族信托主要模式

 信托公司主導模式。這類模式主要由信托公司進行引導，參與方較少。平安公司在早年推出的平安信托“鴻承世家”系列是典型的信托公司主導的養(yǎng)老型家族信托模式。這個系列的期限為50年，以單一完全資金信托模式運作。平安信托是這個系列產(chǎn)品的唯一發(fā)起人，他把其設置成可以撤銷的信托業(yè)務，并且值得注意的是這一系列產(chǎn)品的信托資產(chǎn)被設置成由平安銀行和委托人兩方面一起進行管控，從而可以有效確保委托人的控制權。在受益人以及委托人都知曉此產(chǎn)品的情況下，受托人按照約定日期或者委托人、受益人的要求，對信托產(chǎn)品的運行和管理情況進行細致匯報，從而實現(xiàn)監(jiān)督與被監(jiān)督這兩種作用。此外，委托人還可以可根據(jù)各自不同需求，適當改變信托資產(chǎn)管理方式方法。在這個時候，信托公司可以在委托人同意的情況下，對產(chǎn)品運轉管理方面進行合規(guī)的改變。再者，對受益人、受益人條件、受益人份額的改變，必須要信托公司征得委托人同意或依據(jù)相關信托契約進行。在此種運作方式下，家族成員之間的利益于多樣化分配方式中得以均衡，同時也能夠保障全體家族成員的基本生活需求。

 私人銀行主導模式。從國內(nèi)外情況看，由銀行主導或參與的家族信托運行模式已經(jīng)非常普遍。在國外發(fā)達國家，家族信托是私人銀行的大部分利潤來源，已經(jīng)很難被其他業(yè)務所取代。在國內(nèi)，招商銀行是這類模式的先行者。2007年招商銀行便在國內(nèi)推出了私人銀行業(yè)務，該業(yè)務憑借私密性好、投資價值高、穩(wěn)定性好等眾多優(yōu)勢受到高凈值人群關注，基本全部覆蓋了我國所有地區(qū)，并有效吸收了大量資產(chǎn)。在這一類的養(yǎng)老型家族信托模式中，在制定法律合同或設計方案時，除了銀行需要與委托人制定契約，信托公司還要承擔部分責任。但是這類模式也有自身的不足之處，例如該模式的進入門檻較高。

 私人銀行和信托公司合作模式。“家業(yè)恒昌”系列信托產(chǎn)品是北京銀行與北京信托共同推出的單一資金信托產(chǎn)品，這是私人銀行與信托公司合作模式在國內(nèi)的突出代表。這一產(chǎn)品具有財產(chǎn)保值、資產(chǎn)增值、財富傳承等諸多功能，要求客戶最低的受托財產(chǎn)為3000萬元起，且首選貨幣資金，信托存續(xù)期為 5 年以上，是不可撤銷信托。該產(chǎn)品2013年問世以來，獲得了銀行高端客戶的關注和認可，其客戶規(guī)模與管理資產(chǎn)取得了年均50%以上的增長。此產(chǎn)品旨在為委托人制定符合其個人特色的信托方案，將為委托的信托目的綜合考慮，分析其風險偏好、資產(chǎn)情況、受益人結構等因素。不僅如此，為實現(xiàn)信托資產(chǎn)的保值與增值，另有各方面專家共同協(xié)商制定和執(zhí)行投資策略。

三、養(yǎng)老型家族信托市場存在問題

 西方養(yǎng)老型家族信托業(yè)務已十分成熟，但從目前情況看，這類業(yè)務在我國的還處于初始階段。我國養(yǎng)老型家族信托業(yè)務的推廣工作仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)如下：

 1. 養(yǎng)老型家族信托產(chǎn)品存在很大缺陷。中國金融改革市場化推進速度加快，家族信托業(yè)務面臨著多元市場主體的激烈競爭。為搶占財富市場蓬勃發(fā)展所帶來的巨大商機，眾多機構針對高凈值客戶迅速推出了自己的家族信托業(yè)務，形成了眾多參與主體的市場競爭格局。但由于我國起步較晚，家族信托業(yè)總體仍存在著產(chǎn)品服務同質化嚴重、投資工具缺乏、投資標的有限、高素質人才隊伍規(guī)模較小、風險管控不嚴、創(chuàng)新動力不足等諸多問題。

 2. 養(yǎng)老型家族信托市場規(guī)模較小。根據(jù)《中國家族信托白皮書（2017）》顯示，2017年我國家族信托規(guī)模超400億元，但是同22萬億的信托市場規(guī)模相比，家族信托業(yè)務的占比很小，僅為0.2%。有信托研究機構對養(yǎng)老型家族信托產(chǎn)品規(guī)模進行分析預測，估計到2020年養(yǎng)老型家族信托規(guī)模將有大幅增加，達到8000億元。但是，根據(jù)分析結果可以看到，8000億元的信托市場規(guī)模也僅能占到2020年預測信托總規(guī)模的2%左右。由此可以看出，目前我國養(yǎng)老型家族信托發(fā)展還比較滯后，依舊是信托業(yè)的邊緣業(yè)務，無法滿足我國高凈值人士對自身財富管理的急切需求。但是從另一個方面來看，我國這一市場規(guī)模未來還有巨大的發(fā)展?jié)摿蜕仙臻g。

 3. 養(yǎng)老型家族信托法律法規(guī)亟待完善。首先，我國的養(yǎng)老型家族信托財產(chǎn)保障管理制度不健全。從目前我國的相關法律中可以看到，只有信托法中有這一規(guī)定：“設立財產(chǎn)信托，有關法律、行政法規(guī)規(guī)定應當辦理登記手續(xù)的，應當按照規(guī)定辦理信托登記。如若沒有辦理登記的， 應當補辦。但是我國尚未出臺相關的法律法規(guī)制度，也沒有建立統(tǒng)一完善的登記制度，因此在實際操作中就缺乏相對應的法律依據(jù)。其次，我國還未開始實施遺產(chǎn)稅，從而不能照搬國外信托產(chǎn)品。從國外的發(fā)展歷史看來，信托的產(chǎn)生主要帶有著很強的稅收籌劃的目的，其中最主要的就是遺產(chǎn)稅。但在我國遺產(chǎn)稅并未出臺，大多數(shù)地區(qū)實現(xiàn)的是所得稅以及流轉稅為主體的稅制，由此可見，通過信托來稅收籌劃遺產(chǎn)稅，對我國來說還為時尚早。并且，我國稅收體制還有待進一步完善，很大程度上限制了養(yǎng)老型家族信托對高凈值人群的財富傳承和管理功能?？梢?，在未來要合理制定有針對性的稅收政策，對不同的受托人，不同的身份可以采取不同的稅收政策。

 四、促進養(yǎng)老型家族信托市場發(fā)展的對策建議

 目前，我國養(yǎng)老型家族信托業(yè)務仍處于起步階段，各方面法律、規(guī)章制度還不是很完善，發(fā)展其市場還有很大空間。為此，提出如下政策建議：

 1. 建立健全相關法律法規(guī)制度。法律法規(guī)制度的不完善制約了養(yǎng)老型家族信托業(yè)務的快速發(fā)展，因此本文認為可以從以下幾點進行完善。第一、針對目前信托領域監(jiān)察制度的缺失，建議在《信托法》中增加與信托監(jiān)察人制度的相關規(guī)定，給與家族信托監(jiān)察人權利以及義務，從而更好保證委托人的利益不受到損害。二是對《信托法》進行適當修改完善。在未來制定政策時可以適當對《信托法》進行修訂，使其在民事信托方面的相關規(guī)定更加健全，同時做好其與相關法律銜接，使其有法可依。三是針對稅收的問題，建議對養(yǎng)老型家族信托業(yè)務實行與其他經(jīng)濟行業(yè)不同的稅收制度。此外，對于目前信托業(yè)務中較為嚴重的重復征稅問題，建議明確各個環(huán)節(jié)納稅主體，并對遺產(chǎn)稅進行進一步研究。

 2. 提供定制化產(chǎn)品。第一、對于目前養(yǎng)老型家族信托產(chǎn)品單一的情況，相關機構可以豐富產(chǎn)品種類，為客戶提供多種風險等級和對應收益的產(chǎn)品，使自身的產(chǎn)品期限結構、收益比例更為多樣，同時提高自身資產(chǎn)配置能力，為客戶提供多種資產(chǎn)配置方式。第二、相關機構需要深入了解客戶需求，及時根據(jù)客戶實際資產(chǎn)情況進行合理管理，并為客戶提供專業(yè)化定制服務。