銀保監(jiān)會(huì)再度發(fā)文加速傳導(dǎo)“寬信用”解決信貸難題

2018-08-20 作者：張末冬 來源：中國金融新聞網(wǎng) 

8月18日，中國銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步做好信貸工作提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的通知》（以下簡稱《通知》），相較一周前發(fā)布的“加強(qiáng)監(jiān)管引領(lǐng) 打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平”，《通知》更加詳細(xì)闡述了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的要求。

“總體來看，《通知》基本涵蓋了近段時(shí)間市場(chǎng)中提及的相關(guān)信貸難題?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級(jí)研究員武雯表示，從銀保監(jiān)會(huì)近期發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，7月份新增貸款中基建和小微貸款占比近半，反映了以定向結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主的信貸政策已見成效，后續(xù)監(jiān)管政策將進(jìn)一步從提升銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好以及加大低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)供給兩方面同步推進(jìn)引導(dǎo)力度將持續(xù)加強(qiáng)。而在降低實(shí)體融資成本的導(dǎo)向下，后續(xù)貸款利率上升的空間將進(jìn)一步擠壓，而同業(yè)負(fù)債成本的下行對(duì)息差企穩(wěn)能起到緩沖作用，預(yù)計(jì)下階段銀行利潤驅(qū)動(dòng)力將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)量價(jià)切換，以量補(bǔ)價(jià)成為下階段銀行運(yùn)營的主要策略。此外，財(cái)政刺激也有望帶動(dòng)銀行資產(chǎn)增速的企穩(wěn)回升。

加大力度支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資

去年以來，金融領(lǐng)域有力落實(shí)強(qiáng)監(jiān)管政策，對(duì)于防控金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了積極作用，結(jié)構(gòu)性穩(wěn)杠桿也取得了比較好的效果，尤其是企業(yè)部門的杠桿率得到明顯改善。但同時(shí)，嚴(yán)監(jiān)管造成原來通過“影子銀行”融資的主體無法再獲得銀行信貸支持，信用偏緊有所體現(xiàn)，內(nèi)外壓力下，實(shí)體信用風(fēng)險(xiǎn)有所上升，金融機(jī)構(gòu)也開始審慎選擇貸款主體。

在上述因素影響下，委托貸款、信托貸款和票據(jù)融資下降比較明顯，導(dǎo)致今年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量有所下降，同比少增兩萬億元，下降幅度18%。2018年1至6月，通過委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票三類非標(biāo)資產(chǎn)進(jìn)行的表外融資同比少增合計(jì)3.74萬億元。

人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員董希淼表示，《通知》是對(duì)前段時(shí)間銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)一些措施的總結(jié)和深化，既強(qiáng)調(diào)增加增量又強(qiáng)調(diào)盤活存量，既強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需又強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定外需，既強(qiáng)調(diào)服務(wù)企業(yè)又強(qiáng)調(diào)服務(wù)個(gè)人，是“寬信用”政策的具體體現(xiàn)。

具體來看，《通知》從滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的領(lǐng)域，強(qiáng)調(diào)要有所為、有所不為。有所為主要針對(duì)例如小微、“三農(nóng)”、基礎(chǔ)設(shè)施投資、消費(fèi)信貸、進(jìn)出口企業(yè)跨市場(chǎng)金融服務(wù)需求等方面仍要一以貫之、多加支持；有所不為，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)不能盲目抽貸，從行政的角度要求銀行合理提高風(fēng)險(xiǎn)偏好?！袄?，從方式方法上，監(jiān)管強(qiáng)調(diào)要合理確定考核指標(biāo)，避免某些特定時(shí)間節(jié)點(diǎn)上引發(fā)企業(yè)資金緊張。對(duì)一些暫時(shí)困難但資質(zhì)較好的企業(yè)，尤其是小微、‘三農(nóng)’、民營企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目領(lǐng)域在符合標(biāo)準(zhǔn)和條件的情況下，可以滿足其后續(xù)融資需求，避免資金斷供?！蔽漩┍硎尽?/p>

一位地方監(jiān)管人士也表示，當(dāng)下對(duì)金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)非常重視，不僅政策多方引導(dǎo)，還鼓勵(lì)銀行妥善開展“無還本續(xù)貸”的工作。

強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管控與底線思維

除了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求給予支持外，《通知》從風(fēng)險(xiǎn)管控的領(lǐng)域，再次強(qiáng)調(diào)加大不良處置力度，加快推動(dòng)“僵尸企業(yè)”出清的要求不變。并從另一層面強(qiáng)調(diào)監(jiān)管只是鼓勵(lì)合理的“無還本續(xù)貸”，并不代表銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可以借此隱瞞不良貸款。同時(shí)，強(qiáng)調(diào)要盤活存量資產(chǎn)，騰挪信貸空間，提高資金使用效率等，鼓勵(lì)推動(dòng)已簽約的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目盡快落地。

此外，《通知》還從提升內(nèi)部體制機(jī)制的角度，強(qiáng)調(diào)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步規(guī)范經(jīng)營行為，嚴(yán)禁附加不合理貸款條件，減輕企業(yè)貸款負(fù)擔(dān)。同時(shí)，從深化改革、提升信貸審批及服務(wù)效率的角度，加強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力建設(shè)。

值得關(guān)注的是，《通知》要求，在不增加地方政府隱性債務(wù)的前提下，加大對(duì)資本金到位、運(yùn)作規(guī)范的基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板項(xiàng)目的信貸投放。這也回應(yīng)了此前外界所關(guān)注的，“寬信用是否會(huì)再度刺激地方隱形債務(wù)增長?！?/p>

對(duì)于近期政策的影響，華創(chuàng)證券研報(bào)《從“寬貨幣”到“寬信用”的四次路徑演繹》認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，經(jīng)濟(jì)下行階段，“寬貨幣”總是先行，但過去三次“寬貨幣”向“寬信用”的傳導(dǎo)周期逐漸拉長。本輪擴(kuò)大內(nèi)需是短期內(nèi)首要目標(biāo)，尤其在中美經(jīng)貿(mào)摩擦不確定因素的沖擊下，“穩(wěn)增長”將走到“去杠桿”之前，擴(kuò)大內(nèi)需將是未來半年至一年中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的首要支撐，但受制于不能再加的居民和企業(yè)杠桿以及遏制房價(jià)上漲的政策約束，本輪周期政府對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控政策只能趨嚴(yán)而不會(huì)放松。因此，最終的重任就落到了基建上。

重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)銀行潛在風(fēng)險(xiǎn)

不過武雯也提醒，2018年下半年，內(nèi)外需求的同步放緩可能為經(jīng)濟(jì)增長帶來一定壓力，尤其是去杠桿、限錯(cuò)配、去通道等強(qiáng)監(jiān)管措施仍有一定的持續(xù)性影響，部分潛在風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量形成挑戰(zhàn)需加以關(guān)注。

在她看來，首先，債券違約增加可能引起的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)需要警惕。2018年以來，“影子銀行”等非信貸融資渠道持續(xù)收緊，表內(nèi)承接表外融資需求壓力不斷增加，資金面整體趨緊，企業(yè)層面的資金相對(duì)緊張，債券違約規(guī)模有所上升。未來一段時(shí)間，如果信用債違約數(shù)量繼續(xù)上行，可能對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響。

其次，融資渠道持續(xù)全面從緊，部分房企可能會(huì)面臨較大的資金壓力。從償債周期看，今年房企債務(wù)到期的規(guī)模較大。而隨著傳統(tǒng)融資渠道收窄，發(fā)債、非標(biāo)、股權(quán)融資以及境外發(fā)債等融資渠道也均面臨較大限制，房地產(chǎn)行業(yè)作為資金密集型行業(yè)也會(huì)受到較大影響。同時(shí)，融資成本上行以及房地產(chǎn)調(diào)控政策的延續(xù)，也進(jìn)一步增加了房地產(chǎn)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力。在房企再融資受到較大約束的情況下，負(fù)債水平較高、對(duì)外部融資依賴度較大的中小型房企需要警惕面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

再次，地方政府平臺(tái)公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需加以關(guān)注。2018年，地方政府債務(wù)管理持續(xù)增強(qiáng)，平臺(tái)公司融資環(huán)境趨緊，信政類業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)有所增加，金融機(jī)構(gòu)對(duì)信政類業(yè)務(wù)的管理也更趨審慎。對(duì)于部分政府層級(jí)較低、財(cái)政狀況較弱、債務(wù)負(fù)擔(dān)較重地區(qū)的平臺(tái)公司而言，信用風(fēng)險(xiǎn)仍將逐步顯現(xiàn)。